中心观念：中性短期下流年前补库行情继续，走货及下流库存状况均好转，重视坯布去库或后期放缓及质料补库到达高位的问题。

  现货：偏多短期补库行情使得现货价格取得支撑，新棉出售基差小幅走强。仓单注册活跃。

  进口棉纱：偏多国产纱高支优势显着，进口纱遭到国产纱冲击，仅低支尚可，估计进口纱短期去库为主。

  库存：偏多1)纺企质料库房存储下降、棉纱制品库存一会儿就下降；2)坯布库房存储下降，质料补库至高位。库存结构好转。

  新年度栽培预期：偏空USDA12月陈述，全球方面，2023/24年度消费量下降起伏大于产值调减起伏，期末库存添加全体影响偏空；美棉产值小幅调减，影响中性偏多。

  全球终端消费：偏空美国服装及服装面料批发商库房存储下降缓慢，仍然偏高(中性)，我国棉纺出口东南亚比例上升，可是欧美日韩比例下滑(中性)。东南亚、国内纱线开机率下降(偏空)，表里盘纱价走势疲弱(偏空)。

  微观：偏空俄罗斯莫斯科州发生爆炸、朝鲜再度开战、中纺对5家美国军工企业施行制裁，微观环境偏空。

  加工进展超越多半，新季棉产值根本明亮，干流观念新疆棉终究产值在530-540万吨。

  轧花厂对后市遍及看涨心情较浓，连续以后点价形式完结出售，成为推涨05合约的动能之一。

  考虑到月间无风险套利，3-5正套在-50至-30之前，存在较强的安全边沿。在出售基差低水平的布景下，该战略还叠加了基差抄底战略。

  我国2022/23年度累计进口棉花143万吨，11月进口棉达31万吨，2023/24年度到11月累计进口84万吨，巴西棉占比挨近50%。

  表里盘盘面价差窄幅震动，在2977元/吨；滑准税下，表里棉价差为496元/吨，仍能给出进口赢利，估计外棉进口继续进行。

  到1月5日，纺纱厂质料库存为28.4天，制品库存15.2天，质料去库、纺企库存快速下滑，部分纺企及种类呈现排单状况。织布厂棉纱库存为17.8天，质料补库到达高位，织布厂全棉坯布制品库存28天，厂商年前备货，全体成交尚可。

  现在织厂多赶制节前订单，大厂表明本年估计腊月二十九、年三十放假，而中小厂估计染厂罢工后开端放假。

  全棉坯布行情仍继续，价格全体平稳，视量可优惠。惯例种类32、40及60近期出货尚可。家纺类宽幅坯布接单状况尚可。

  外销订单大单下达仍不多，打样订单下达为主。部分厂家表明考虑春节前收购棉纱，但仍相对慎重。

  我国棉纺的日韩出口转淡显着；美国方面，高库存叠加高利率布景，难以发动大规模补库。

  赢利方面，内地即期亏本1738元/吨，亏本时刻超越半年；但新疆纺纱赢利在850元/吨左右，保持新疆纱线开机率。

  进口纱外盘价格稳中有涨，越南印度价格重心继续上移，巴基斯坦报价保持，印度报价偏乱。

  据美国农业部(USDA)陈述显现，2023年12月22-28日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量29760吨，较前周降65%，较前4周中等水准下降24%，首要买家我国(11509吨，包含撤销295吨)。

  2023/24年度美国陆地棉出口装运量48396吨，较前周下降8%，较前4周中等水准增加15%，首要运往我国32938吨)、越南(2906吨)、巴基斯坦(2338吨)、孟加拉国(1998吨)、印度尼西亚(1090吨)。

  CAI陈述数据显现，到2023年12月31日，2023/24年度印度棉花累计上市量154.63万吨，上市进展加速。

  关于印度2023/24年度棉花产值存在不合，CAI的猜测为501万吨，同比削减7.5%；COCPC的猜测为538.17万吨，与USDA猜测值挨近。

  依据巴西农业部部属的国家产品供给公司CONAB计算，到12月30日巴西2023/24年度棉花栽培完结26.1%，环比增4.3个百分点，同比去年同期提速3.1个百分点。

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